Экспертное мнение - Kreston

Экспертное мнение

ЭКСПЕРТНОЕ МНЕНИЕ

Оцените персональные взгляды нашей команды на бизнес

  • Все
Подробнее +

Золото всегда считалось надежным инструментом инвестирования, хотя уровень цен на драгметалл постоянно меняется. Золото является «защитным активом», то есть цена на него растет, когда валюты и ценные бумаги падают. Эксперты говорят о том, что золото – это инструмент прежде всего долгосрочного инвестирования

Исторически золото (слитки, монеты) считается одной из самых надежных форм сбережений. Золото – это не только объект инвестирования, но и «защитный актив», цена на который формируется на основе ожиданий. В условиях нестабильности на валютном рынке и кризисов в экономике многие инвесторы перенаправляют свои инвестиции в золото.

«Исторически спрос и цены на золото демонстрировали динамику, противоположную ценам на акции и биржевые товары. Если будет обвал товарных и фондовых рынков или «накачка нервозности», привлекательность металла будет повышаться. Так что заработать (или хотя бы не потерять) на золоте могут те, кто рассчитывает на обвал мировой экономики, либо отдельных ее компонентов (снижение цен на энергоносители, акций компаний и тому подобное)», – подчеркивает Виктор Шулик, директор департамента рыночных исследований рейтингового агентства IBI-Rating.

С одной стороны, следует отметить, что поводов для кризисных явлений в мировой экономике более чем достаточно: торговые войны США с ЕС и Китаем, обрушение ряда региональных экономик (Турция, Аргентина) и тому подобное. Торговые войны должны были спровоцировать рост спроса на «защитные активы», включая драгметаллы, но этого пока не произошло. В последнее время многие страны (Турция, Россия) говорят об отказе от доллара как валюты международных расчетов. Но это «теоретические» заявления, которые никак не повлияли на реальные расклады. «Многие страны мира не устраивает чрезмерная зависимость от доллара, поэтому они наращивают вложения в золото. Прежде всего это Россия и Китай», – говорит Андрей Попов, партнер компании Kreston GCG.

С другой стороны, цены на золото в последнее время падают из-за глобального укрепления доллара, а значит, инвесторы вкладываются в другие активы, не прибегая к «защитному активу» в лице этого драгметалла. То есть в текущих условиях золото не выполняет своих функций сохранения и/или приумножения капитала. 

 «Торговые войны усилили волатильность всех финансовых активов. Золото утратило статус безусловной «тихой гавани». Как следствие, сохранение и приумножение капитала с помощью золота требует более активного управления», – подчеркивает Антон Коваленко, директор департамента казначейства и финансовых учреждений АО «ОТП Банк».

Ценовые перспективы

Ошибочно считать, что золото всегда дорожает. Несмотря на инфляцию доллара, стоимость золота неоднократно демонстрировала падения. Как отмечает Андрей Попов, последняя значимая коррекция произошла в 2011-2012 гг., когда стоимость тройской унции вначале достигла 1900 долл., после чего рухнула до примерно 1100 долл. в 2015 году, а сейчас находится в районе 1200 долл., то есть с начала 2018 года стоимость драгметалла снизилась более чем на 9%. По словам Антона Коваленко, учитывая падение мировых фондовых индексов, в том числе S&P500, NASDAQ, у золота есть шанс укрепиться до 5% к концу года.

Со своей стороны, Виктор Шулик считает, что в текущем году каких-либо резких колебаний мы не увидим. Разве что резко поменяются правила игры на мировых финансовых рынках или будет череда дефолтов.

«В долгосрочной перспективе мы все-таки ожидаем реформирование (коррекцию) отношений в мировой экономике, поэтому как со стороны отдельных стран, так и компаний, возможно усиление спроса на драгоценные металлы. Таким образом, на каком-то этапе валютных войн и формирования валютных зон вполне допустим рост спроса на банковские металлы в качестве защитной инвестиции. Но я не думаю, что это будет в текущем году», – поясняет эксперт. 

Внутренние цены на золото устанавливаются Нацбанком в зависимости от мировой конъюнктуры. С начала текущего года по начало октября они снизились (без учета колебаний) на 6,7%. 

Особенности «золотого» инвестирования

Изначально нужно понимать, что вложения в золото – это долгосрочная инвестиция (от 2-3 лет и больше), ведь стоимость золота не столь волатильна, как курсы валют. Более того, как отмечает Андрей Попов, «дельта» между куплей и продажей слитков (особенно небольших) столь велика, что сводит на нет игру на любом небольшом тренде изменения цены на золото (например, в одном из госбанков курс покупки и продажи за 1 г золота 11 октября составлял 1026 и 1290 грн соответственно). Торговля безналичным золотом на бирже может быть более прибыльной, но это биржевой инструмент, наподобие Forex, он требует серьезной подготовки и несет большие риски.

При инвестировании в золото нужно учитывать то, что порог входа достаточно высок, то есть нужно обладать достаточной суммой (например, 1000 долл. и выше), чтобы инвестиции с целью сохранения и/или приумножения капитала как таковые имели смысл. При этом сумма необходимых инвестиций все же ниже, чем при вложениях в недвижимость или ценные бумаги.

Кроме того, существуют сугубо «административные» ограничения по золоту, установленные НБУ, которые, впрочем, легко обходятся. Так, за один рабочий день один банк не продаст одному клиенту «физического» золота на сумму, превышающую 150 тыс. грн (это ограничение не распространяется на монеты из драгметаллов). Кроме того, операции по продаже банковских металлов по безналу не должны превышать в течение одной недели для одного банка на одного клиента 3,216 тройских унций (100 г) золота.

«Вложения в золото – это мегаконсервативная и не особо прибыльная в краткосрочной перспективе инвестиция в «долгую», сродни частному пенсионному фонду. Объем вложений и их удельный вес в остальных активах должен рассчитываться отдельным физлицом исходя из перспективы не притрагиваться к данному вложению (без учета непредвиденных обстоятельств) в течение как минимум нескольких лет», – подытоживает Андрей Попов.

Формы «золотодобычи»

Золото для инвестиций существует в нескольких формах: золотые слитки и инвестиционные золотые монеты. Также инвесторам доступны «металлические» счета – депозиты в золоте.

Выбор формы инвестирования зависит от индивидуального предпочтения инвестора. «Металлический счет имеет несомненное преимущество в части простоты покупки/продажи/хранения актива. В то же время инвестору необходимо понимать, что он принимает на себя риск финансовой организации, в которой открыт счет. Физическое золото, наоборот, несет в себе «неудобства» в части продажи/хранения, однако сохранность актива зависит только от него самого», – поясняет Антон Коваленко.

Металлические счета можно открыть в считанных украинских банках, вследствие чего спрос на такие депозиты невелик. Депозит можно открыть даже без физической поставки золота – оплатив в кассу стоимость золота в гривне. Как и по стандартному депозиту, на металлические счета начисляются проценты, но их размер вряд ли вдохновит потенциального инвестора: в зависимости от срока — в среднем 1,5-3%, с которых еще нужно заплатить 18% налога на доходы физлиц (НДФЛ) и 1,5% военного сбора. Напомним, что средние ставки по «традиционным» банковским депозитам варьируются в пределах 14-15% годовых. 

В таких условиях привлекательность «золотых» депозитов может вызывать сомнения. «Во-первых, эти вклады не гарантируются ФГВФЛ, во-вторых, проценты по ним примерно вдвое ниже ставок в долларах. Пассивный доход настолько мал, что рисковать нет никакого смысла. Таким образом, физическое золото – не актив, а, по сути, предмет потребления, для владения которым (охраны и т. д.) необходимо нести дополнительные затраты», – отмечает Андрей Попов.

Вопрос покупки инвестиционных монет из драгметаллов – особый. Инвестиционные монеты изготавливает и продает населению НБУ через свои региональные представительства и уполномоченные банки.

Если экономика растет, обычно увеличивается и стоимость монет. Но просчитать проценты роста достаточно проблематично – на разные экземпляры монет она может отличаться в разы. Чем более редкой (малотиражной) является монета, тем выше ее стоимость. Плюсом для инвестиционных монет является не только рост их стоимости, но и то, что они не облагаются НДС. Вместе с тем для «профессионального» заработка на монетах нужно обладать как связями в этой сфере (например, для первоочередной покупки новых монет и обмена), так и иметь специфические знания.

Источник: 112.ua

Подробнее +

Первое правило инвестирования в блокчейн: криптовалюта и блокчейн – это не одно и то же. Да, кому-то это высказывание покажется странным, но факт остается фактом. Криптовалюта сегодня настолько у всех на слуху, что у многих ассоциируется чуть ли не с единственным применением блокчейна. На деле, конечно же, все совсем не так. Блокчейн открывает широкие возможности в разных сферах, и задача инвестора – выявить самые прибыльные из них. Как же это сделать? Рассмотрим несколько вариантов.

Не терять здравый смысл

Да, звучит банальненько, но не упомянуть об этом нельзя. Блокчейн сегодня – это тренд номер один. О нем пишут, о нем говорят и в него инвестируют все, кому не лень. Хайп достигает таких масштабов, что даже одно упоминание слова «блокчейн» уже вызывает истерию в массах. Когда компания Kodak объявила о намерении запустить собственную блокчейн-платформу для фотографов, стоимость ее акций взлетела на 245 % всего за день. И это после стабильного пятилетнего падения!

В октябре прошлого года британская технологическая компания On-Line PLC изменила свое название. Точнее просто добавила к нему слово «блокчейн» – и ее акции выросли на 349 % тоже всего за день. В такой суматохе крайне важно сохранить здравый смысл и не размениваться по пустякам. Нужно трезво оценивать перспективы блокчейн-проектов и выбирать лишь подходящие. Ведь даже если разработку предлагает компания с солидным авторитетом – это еще не гарантия успеха. Пример Kodak тому доказательство. Компанией разрабатывается площадка для торговли фото, изображениями и правами на них. Все транзакции будут осуществляться посредством специальной монеты – KODAKCoin. Звучит вроде бы неплохо, но если внимательно изучить ситуацию, то станет очевидно, что ничего принципиально нового и полезного разработчик не предлагает. Подобные платформы уже существуют (Shutterstock, AdobeStock), только все транзакции на них проходят в традиционной валюте, а не посредством коинов. Получается, что Kodak не только не предлагает ничего нового клиентам, но даже осложняет им работу, вынуждая для совершения транзакции перевести свои деньги в KODAKCoin. Может, компания все самое интересное держит в тайне, но пока проект не выглядит настолько уж перспективным. Если и вкладывать в него, то очень осторожно, использовать, скорее, как вариант про запас.

Инвестировать в индексные фонды

Точнее те из них, которые работают непосредственно с блокчейн-проектами. Подобные фонды – пока еще новое явление, но интересное. Они занимаются отслеживанием и инвестированием перспективных блокчейн-компаний. Вкладывая в индексный фонд, частный инвестор получает возможность заработать на новой технологии без необходимости становиться венчурным капиталистом или иметь дело с ICO и покупкой токенов, которые все же слишком рискованны.

Сейчас на рынке существует не менее десятка индексных фондов. Это, например, Amplify Transformational Data Sharing, BLOK, Reality Shares, PureFunds CyberSecurity ETF. При этом их прибыль растет в буквальном смысле по часам. Так, фонды Amplify и Reality Shares прошли путь от тех же $2,5 млн первоначального финансирования до $40 млн за одну ночь, а спустя две недели оба оперировали суммами более чем $120 млн.

Но нужно иметь в виду: многие позиции в инвестиционных портфелях фондов могут совпадать, поэтому выбирать, в какой из них инвестировать, исключительно по этому признаку не стоит. Профессиональные инвесторы в данном случае ориентируются на подходы фондов к выбору той или иной блокчейн-компании. Например, фонд Innovation Shares использует для подбора акций механизм анализа естественной речи, Reality Shares практикует пассивный подход, а Amplify – активный менеджмент.

Еще один важный момент касательно индексных фондов – они в той или иной мере, но подвержены воздействию блокчейн-хайпа. Возьмем для примера Amplify Transformational Data Sharing. В портфеле этого фонда присутствуют акции компаний, разрабатывающих очень интересные проекты (IBM, например, которая создала систему NYSE: IBM. NYSE, способную отследить упаковку продуктов питания от магазина до фермы или предприятия, где они были произведены). Но фонд также вложился в проект компании Kodak, причем его основатель подтвердил, что не знает, будет ли данный проект успешен.

Инвестировать в блокчейн-разработки

В данном случае речь идет о том, чтобы купить долю блокчейн-стартапа и таким образом получить возможность непосредственно влиять как на процесс разработки проекта, так и на развитие компании. С предпринимательской точки зрения это наиболее безопасный способ инвестирования в блокчейн. Но и самый трудоемкий, пожалуй, тоже.

Также необходимо помнить, что инвестирование в конкретный блокчейн-проект (и тут неважно, инвестируете ли вы в проект напрямую или посредством индексного фонда) не принесет быстрой прибыли. Нужно понимать, что хотя блокчейн у всех и на слуху, стартапы, связанные с ним, пока не оказывают решающего влияния на бизнес-сектор в силу своей локальности.

Источник: Юрист&Закон, №37, октябрь

Подробнее +

Доля новых клиентов в продажах Kreston GCG в 2018 году — более 45 %. Что немного выше наших прогнозов в начале года. Мы акцентировали внимание на системе продаж, инвестициях в развитие, адаптации и обучении персонала, внедрении жестких KPI в департаменте развития. Продвижение сервисов мы осуществляем только через создание маркетинговых программ в CRM, сегментируя целевую аудиторию с контактами, расписывая сроки и ответственных за каждого контрагента, планово определяя типы и количество взаимодействий с нашей аудиторией.

Да, мы действуем с некоторым напором, используя максимальный ассортимент каналов: звонки, назначение встреч, e-mail и Viber рассылки, FB и Google продвижение, партнерские сети, конференции и т.д. Но философия нашего бизнеса – непрерывное развитие. Как мы можем повышать эффективность бизнеса наших клиентов, не создавая свой наглядный пример?

В Kreston GCG всегда существовала модель “сначала стратегия-потом команда”. И это академически правильно для услуг, рынок которых сформирован и относительно стабилен. Например, аудиторских и оценочных услуг, услуг в области трансфертного ценообразования. Но что касается инициативных услуг, которые не формируются под влиянием законодательных требований, мы начали внедрять модель «сначала команда-потом стратегия». Часть команд работают в формате маркетплейса.

Что лежит в основе маркетплейса Kreston GCG для бизнес-консультантов?

Пять основных принципов:

1.Дух времени

В Украине в тренде дух предпринимательства. Многие консультанты хотят стать реальными бизнес-партнерами, а не наемными сотрудниками со множеством ограничений в росте и инициативах.

2.Собственная инициатива

По-настоящему любовь к сервису (продукту, услуге) проявляет его инициатор. Нанятые сотрудники с идеальными CV испытывают груз навязанных стратегий и задач, работая в последствии неэффективно.

3.Финансовые условия

Многие консультанты на рынке ориентированы на высокую фиксированную заработную плату. Это обоснованно и ожидаемо. Но масштабировать инициативные услуги с такой командой практически невозможно. Паритетная привязка к контракту, его исполнению и оплате делает равные условия среди партнеров и заставляет двигаться всех синхронно быстро.

4.Полный контроль

После внедрения Zoho CRM мы перешли к Zoho Project. Теперь в моем телефоне не только данные об ежедневной лидогенерации, конверсиях, выполнении KPI департамента развития. Все проекты планируются и контролируются в одной среде. Бюджетируются проекты, этапы, процедуры, задачи; происходит ежедневный учет потраченного времени и сравнение с планом; выполняется оценка всех участников рабочей группы по двенадцати KPI и т.д. К проектам открывается доступ клиентам, которые не только отслеживают сроки выполнения каждого этапа и согласовывают промежуточные результаты, но и несут ответственность за сроки предоставления информации и необходимые утверждения.

5.Кросс-продажа

Клиенты могут купить все. Все, что связано с повышением дохода, сокращением затрат и усилением эффективности бизнеса.

Поэтому мы ориентированы на постоянную диагностику и подготовку бизнес-решений для всей нашей базы лидов и клиентов.

Как мы отбираем команды?

Также, как и большинство клиентов при выборе нашей компании:

  1. Опыт оказания консалтинговых услуг.
  2. Наличие успешных историй внедрения проектов и рекомендации клиентов.
  3. Измеримость экономического эффекта консалтинговых проектов.

Что мы хотим предпринять сейчас?

Внедрять дополнительные консалтинговые практики и масштабировать их.

При этом мы полагаем, что более, чем дополнительные 15 команд мы не соберем. Крупные клиенты являются профессиональными покупателями сервисов с жесткими квалификационными критериями отбора консультантов.

Наш опыт показал, что хорошие консалтинговые продукты можно экспортировать. И здесь мы видим большой потенциал. К примеру, для продвижения услуг по бизнес-планированию и разработке стратегий мы использовали динамические посадочные страницы, на которые заводили релевантных лидов из более, чем 15 стран мира.

Имея международную принадлежность и офисы в 108 странах мира, для большинства клиентов не имело значение расположение офиса Kreston GCG в Украине. Мы выполняли проекты, а наших коллег из других стран привлекали для небольших консультаций и включения их в коммерческие предложения.

Что обычно делаем мы при работе с внешними или внутренними командами консультантов?

  1. Оцениваем текущий и потенциальный рынок конкретного консалтингового продукта.
  2. Прогнозируем объем продаж.
  3. Разрабатываем продуктовую бизнес-модель.
  4. Разрабатываем маркетинговую программу и стратегию продаж.
  5. Осуществляем лидогенерацию.
  6. Проводим диагностику и формируем коммерческие предложения.
  7. Корректируем и согласовываем проектную документацию.
  8. Контролируем качество реализации проектов.
  9. Мониторим и измеряем экономический эффект от проектов.

Что обычно делают команды бизнес-консультантов?

Основные RGB

Что мы планируем сделать в ближайшие 3 месяца?

Провести поиск и квалификационный отбор бизнес-консультантов в Украине. Средние и крупные компании по-настоящему нуждаются в экспертах, которые могут помочь разрешить проблемы их эффективности и роста бизнеса. Бизнес-консультанты нуждаются в новом позиционировании, маркетинговой упаковке консалтинговых продуктов и их последующей продаже.

Подробнее +

Исторически, золото считается одним из самых надежных способов сбережений. Валюты, ценные бумаги, недвижимость – практически все обесценивалось с течением времени, и только золото остается в цене. Обозначу, что речь пойдет о золоте физической поставки (слитки, монеты). Разумеется, инвестиции в некоторые драгоценности или предметы искусства могут быть более прибыльными, но такие вложения требуют гораздо больших средств и уровня подготовки.

Что играет на стороне золота

Крах доллара и основанной на долларе кредитно-валютной системы предрекался уже десятки раз. По сути, ситуация уже сродни анекдоту про мальчика и волков. Иными словами, когда в очередной раз в экспертной среде говорят о колоссальном размере госдолга США, о необеспеченности доллара, о торговой войне США с Китаем, ЕС и со всем остальным миром – это может быть как очередной ложной тревогой, так и сигналом о по-настоящему серьезных изменениях.

Так или иначе, но многие страны мира не устраивает чрезмерная зависимость от доллара, и они наращивают вложения в золото. Прежде всего, это Россия и Китай. В то же время, самый большой объем вложений золота (и в абсолютных величинах, и в процентном отношении к другим видам активов), по-прежнему имеют США (ФРС) и Еврозона (страны-участники и ЕЦБ).

Подстегивает интерес к золоту и президент США Дональд Трамп, время от времени призывающий к возвращению золотого стандарта.

К сожалению, для простого обывателя вложения в золото (в отличие, например, от покупки валюты) имеют как плюсы, так и минусы.

Что играет против золота

Ошибочно считать, что золото всегда дорожает. Несмотря на инфляцию доллара, стоимость золота неоднократно демонстрировала падения. Последняя значимая коррекция произошла в 2011-2012 гг., когда стоимость тройской унции вначале достигла $1900, после чего рухнула до примерно $1100 в 2015 году, сейчас находится в районе $1200, и симптомов для роста пока не видно. 

Проблема в том, что золото – не только инвестиционный актив, но и сырьевой товар, а в условиях замедления экономики в условиях торговых войн и ограничений, спрос промышленности на него также снижается, что негативно влияет на котировки.

На золоте практически невозможно получить пассивный доход. Поэтому многие инвесторы предпочитают золоту более доходные инструменты – облигации или акции ведущих компаний. Это же правило работает и на локальном рынке. В Украине золото – де-факто «мертвый груз», в отличие от валюты, которую можно положить на депозит или недвижимости, которую можно сдать в аренду. Да, некоторые украинские банки предлагают депозиты в золоте. Но, эти вклады не гарантируются ФГВФЛ. Кроме того, ставки по ним примерно вдвое ниже ставок в долларе. Пассивный доход настолько мал, что рисковать нет никакого смысла. Таким образом, физическое золото – не актив, а, по сути, предмет потребления, для владения которым необходимо нести дополнительные затраты.

Стоимость «входного» билета в инвестиции в золото все-таки относительно высока, хотя и ниже, чем в недвижимость или ценные бумаги.

В отличие от наличной валюты, рынок физического золота в Украине (да и в мире) менее развит: меньше операторов по купле-продаже, золотом практически нельзя расплатиться и всегда остается открытым вопрос подтверждения подлинности того или иного слитка или монеты. В некоторых странах операции со слитками облагаются налогами. Также, как и с наличной валютой, возникает вопрос декларирования и подтверждения источника происхождения средств.

На спекуляциях золотом тоже вряд ли можно заработать – золото не столь волатильно, как курсы валют. К тому же, маржа между куплей и продажей слитков (особенно небольших) столь велика, что сведет на нет игру на любом небольшом тренде. Торговля безналичным золотом на бирже может быть более прибыльной – но опять же, это биржевой инструмент и он требует серьезной подготовки и несет большие риски.

В то же время, несмотря на большое количество недостатков золота как объекта инвестиций, его базовые свойства – то, что оно обладает природной редкостью (а не искусственно созданной, как, например, в случае с криптовалютами), осязаемостью (золото можно держать в руках, его трудно уничтожить случайным образом), относительная доступность и ликвидность делают этот инструмент must have для любого более-менее крупного инвестора.

Но следует помнить, что вложения в золото – это мега-консервативная и не особо прибыльная в краткосрочной перспективе инвестиция в долгую, сродни пенсионному фонду. Объем вложений и их % от остальных активов должен рассчитываться отдельным физлицом исходя из перспективы не притрагиваться к данному вложению (без учета непредвиденных обстоятельств) в течение как минимум нескольких лет.

Источник: «Новое время» 

Подробнее +

На позапрошлой неделе стало известно о крупнейшей в истории Украины инвестиции в агросектор: инвестиционный фонд Саудовской Аравии SALIC приобрел 100% акций агрохолдинга «Мрия». Соглашение о покупке участники сделки подписали в среду, 12 сентября, сама сделка завершится после получения разрешения Антимонопольного комитета Украины. Представители SALIC не разглашают стоимость покупки, хотя оценивают активы «Мрии» на уровне $222–246 млн. Примечательно, что слухи о возможной продаже холдинга просочились на рынок за неделю до самой сделки: например, 6 сентября на конференции Grain Ukraine-2018 учредитель стивидорной компании ТИС Андрей Ставницер намекнул о готовящейся «крупной инвестиционной сделке на украинском агрорынке». Также предприниматель добавил, что иностранным инвесторам  предпочтительней вкладывать средства в акционерный капитал украинских компаний, чем создавать новые производства в нашей стране.

Напомним: в 2014 году агрохолдинг объявил о дефолте, а собственник «Мрии», Игорь Гут, с семьей скрылись в неизвестном направлении. Руководить агрокомпанией стал консорциум кредиторов, в числе которых были IFC, Альфа Банк, Credit Agricole, Deutsche Bank DBU и прочие международные финансовые организации: им Гут задолжал $1,1 млрд.

Дефолт «Мрии» негативно отразился на имидже Украины на международных финансовых рынках. В свою очередь, кредиторы были вынуждены еще четыре года вкладывать деньги, чтобы удержать агрохолдинг на плаву. За это время долговая нагрузка «Мрии» сократилась с $1,1 млрд до $310 млн, земельный банк уменьшился вдвое, до 150 тыс. га пашни. На данный момент на балансе холдинга находится $46 млн рабочего капитала, лизинговых программ на $6,1 млн, четыре элеватора, крахмальный завод и картофелехранилище. Такие активы — непрофильные для кредиторов «Мрии».

SALIC уже занимается агробизнесом в Украине – фонду принадлежит агрокомпания Continental Farmers, которая собрала 45 тыс. га пашни в Тернопольской и Ровенской областях, основных операционных регионах «Мрии». Прямые акционеры Continental Farmers — члены королевской семьи Саудовской Аравии.

Поиск воды и выгоды

По мнению президента Петра Порошенко, покупка «Мрии» фондом SALIC — это свидетельство «качественного изменения инвестиционного климата в нашем государстве, восстановления веры инвесторов и их готовности вкладывать в Украину». Но в первую очередь саудитов интересовали климатические условия для ведения агробизнеса, а также удобность логистики.

В частности, партнер компании Kreston GCG Артем Ковбель говорит, что правительство Саудовской Аравии пытается решить продовольственную проблему в своей стране, которую не способен в полной мере сгладить ввоз агропродукции. «Экспорт — это дополнительные налоговые обременения, юридические формальности и денежные затраты, а оперативность поставок сильно зависит от посредников. Если собственными силами перевозить продукцию, затраты будут меньше, а вы сможете самостоятельно контролировать объемы и сроки поставок», — объясняет эксперт. В то же время объем продаж агропродукции из Украины в Саудовскую Аравию за последние два года упал вдвое, а доля саудовского рынка для украинского агроэкспорта — до 1%, говорит экономист Продовольственной организации ООН (FAO) Андрей Ярмак. По его словам, в основном Аравийский полуостров покупал в Украине фуражное зерно и подсолнечное масло, продажи которых колебались в зависимости от конъюнктуры на мировых рынках.

Именно поэтому Эр-Рияд стремится самостоятельно контролировать процесс поставки продовольствия в свою страну посредством покупки заграничных агрокомпаний, уверен Артем Ковбель. Тем более что последние 7 лет Саудовская Аравия постепенно сокращает объемы собственного агропроизводства, из-за высоких издержек на использование воды для орошения почвы, дополняет Ярмак.

С точки зрения логистики, SALIC было бы выгодней приобрести крупную агрокомпанию в средиземноморском регионе ЕС. «Но купить местную компанию — удовольствие не из дешевых», — объясняет Артем Ковбель. «Инвесторов отпугивают логистические проблемы в Украине, но тут намного лучше климатические условия для ведения сельского хозяйства: здесь не надо налаживать доставку воды для возделывания полей», — комментирует директор лондонского представительства инвестиционного фонда SALIC Кристиан Йорг.

Инвестиционный климат в Украине для сделки по покупке «Мрии» сыграл второстепенную роль, дополняют эксперты. «Для инвесторов из Ближнего Востока — это возможность купить актив с дисконтом на падающем рынке нашей страны», — говорит партнер компании Kreston GCG. Его слова подтверждает экономист IMF Group Григорий Кукуруза. По его словам, стоимость покупки «Мрии» колеблется на уровне $100 млн, хотя рыночная цена агрохолдинга должна быть наполовину выше, если исходить из показателя EBITDA в $15 млн и отраслевого мультипликатора аграрных активов в 6–9 годовых EBITDA. «В последующие годы EBITDA будет только расти, а вместе с ней и стоимость компании. Саудиты зашли в период, когда стала ясно, что риск военной агрессии РФ минимален, но стоимость активов еще не начала восстанавливаться», — говорит экономист.

Не мечтать о рынке земли

По мнению Петра Порошенко, покупка «Мрии» фондом SALIC станет  первой в цепочке иностранных инвестиций в агросектор Украины. При этом глава государства подчеркнул, что саудиты купили не украинскую пашню, а именно аграрные активы.

Но, по словам народного депутата Сергея Хланя, для больших вложений в развитие украинского АПК необходимо снять земельный мораторий и запустить рынок земли. «Например, бизнес не будет инвестировать в системы мелиорации без четкого права собственности на поля», — подчеркивает Хлань. При этом, как говорит глава Украинской аграрной конфедерации Леонид Козаченко, сейчас перспективы запуск рынка земли зависят исключительно от договоренностей между политическими силами и ветвями власти. «Сейчас мои коллеги дорабатывают свои предложения по законопроектам о рынке земли, ожидая версии земельного законопроекта от Минагрополитики. В свою очередь, некоторые депутаты решили обратиться к президенту, чтобы тот тоже подал свой законопроект о снятии земельного моратория», — комментирует нардеп. При этом, говорит Козаченко, для запуска рынка земли необходимо решить также вопрос кредитования небольших агропроизводителей для выкупа паев. Как утверждает глава УАК, ведутся переговоры с государственным пенсионным фондом Швейцарии для ипотечного финансирования украинских фермеров. В то же время Владимир Гройсман публично настаивает, что иностранцы не смогут участвовать в купле-продаже сельскохозяйственной земли в Украине.

Поэтому украинский бизнес не ожидает развития земельного рынка и дальнейших инвестиций. «Думаю, до 2020 года рынка земли не будет», — комментирует специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса. А значит, и приток инвестиций в украинский агросектор откладывается.

Источник: «Фокус»

Подробнее +

Последние годы криптовалюты становятся своеобразным бизнес-трендом. Все больше компаний и корпораций соглашаются принимать их к оплате, а некоторые даже создают собственные монеты.

Свою криптовалюту запустили даже некоторые знаменитости. Но имеют ли будущее такие проекты? Не обернется ли весь этот ажиотаж большой проблемой в итоге?

На пике популярности

То, что люди массово увлечены коинами – неоспоримый факт. Точкой невозврата можно считать конец 2017 года. Именно тогда, после неожиданного взлета биткоина и истерии в СМИ по этому поводу, широкие массы всерьёз заинтересовались «новым миром».

И пусть курс Bitcoin упал, оптимизм среди людей никуда не делся. Как показывает исследование ING International Survey, 35% жителей ЕС убеждены, что за Bitcoin будущее. А 25% жителей Европейского Союза, а это каждый четвертый, намереваются приобрести криптовалюту в ближайшем будущем. Если это произойдет, то количество держателей «монет» вырастет до конца года с 9 до 16%, то есть почти в 2 раза. Внушительный прирост, особенно если учесть, что года полтора назад даже биткоином мало интересовались, а что уж говорить об альткоинах.

Среди профессиональных инвесторов интерес к блокчейну и криптовалютам тоже на пике. По данным платформы Coindesk, падение стоимости биткоина не отразилось на количестве вложенных средств, а 2018-й грозит и вовсе стать рекордным годом. Уже к началу марта объем венчурного капитала, вложенного в блокчейн-стартапы, в денежном выражении достиг 40% от прошлогодних результатов при гораздо меньшем количестве заключенных сделок.

К концу текущего года этот показатель, судя по тенденциям, вырастет ещё больше. Интерес инвесторов к этой сфере настолько велик, что порой компании достаточно просто упомянуть свое имя в связке с блокчейном и внимание ей обеспечено. Так было с Kodak, например. Компания заявила, что сделает блокчейн-платформу для фотографов, в рамках которой будет запущена собственная криптовалюта. Одного этого обещания оказалось достаточно, чтобы её акции взлетели в два раза. И это после пятилетнего падения!

Совсем неудивительно поэтому, что бренды всех мастей сейчас «ударяются» в крипту. О разработке своей монеты заявил Facebook, подобные слухи ходят вокруг Amazon. Starbucks начал сотрудничество с нью-Йоркской криптовалютной биржей Intercontinental Exchange (ICE). Последняя разрабатывает платформу Bakkt, на которой пользователи смогут конвертировать биткоин в фиатную валюту и расплачиваться в кофейнях сети.

К этой же платформе также подключены Microsoft, Boston Consulting Group и другие крупные компании. В планах разработчиков превратить ее в полноценную торговую площадку, на которой пользователи смогут покупать, продавать и тратить цифровые деньги. Пока же его возможности ограничены только конвертацией.

Собственную криптовалюту – вопперкоин – также выпустила сеть фастфудов Бургер Кинг. Рестораны КФС в Канаде принимают к оплате биткоин. Да и не только в Канаде. Подобные заведения есть в различных странах мира, включая и Украину. Не отстают от общего тренда и знаменитости. Криптовалюта имени себя есть у целого ряда деятелей искусства, спорта и шоу-бизнеса (певицы и ведущей Ольги Бузовой, футболиста мадридского «Реала» Хамеса Родригеса, боксера Мэнни Пакьяо и др.).

Будет ли толк?

Из чего-то определенно да, а из чего-то – маловероятно. К последней категории можно отнести криптовалюты, созданные медийными лицами или франшизами, например.

Бузкоины, вопперкоины и им подобные. Дело в том, что реальная стабильность монеты обуславливается возможностью ее реального пользования. А кто и для каких целей будет применять тот же бузкоин от Ольги Бузовой?

Даже разработчики этой криптовалюты пока не дали четкого ответа на этот вопрос. Возможно, если будет создан некий сервис, где фанаты смогут покупать, например, одежду от Ольги Бузовой, тогда некоторые перспективы у монеты возможны. Но даже в этом случае слабо верится, что бузкоины приобретут какую-либо инвестиционную привлекательность.

Гораздо больший интерес представляют собой такие проекты, как Bakkt Нью-йорской биржи Intercontinental Exchange. Идея создать платформу, на которой пользователи смогут конвертировать биктоин в традиционную валюту и покупать за них товары и услуги, выглядит вполне жизнеспособной. А главное – соответствующей текущим реалиям. Ведь несмотря на весь хайп, реальных держателей, а тем более пользователей биткоинов или альткоинов пока еще мало (9%, если вспомнить исследование ING International Survey, упомянутое выше).

Плюс отсутствует регулирование криптовалютной сферы, поэтому полноценно работать с биткоином компаниям крайне затруднительно. А вот позволить клиенту на месте конвертировать свои биткоины в фиатные деньги и расплатиться ими за товар или услугу – это другое дело.

Такая возможность привлечет к компаниям держателей монет и также послужит хорошим пиаром. Весьма продуманный ход.

В целом, весь нынешний хайп вокруг криптовалют заставляет вспомнить печально известные доткомы.

В 90-х вокруг них царил не менее масштабный ажиотаж, что обернулось в итоге затяжным кризисом. Велика вероятность, что такая же судьба постигнет и криптовалютный рынок. Но это закономерное явление, на самом деле. Своего рода естественный отбор в бизнесе, в ходе которого выживают наиболее сильные, качественные и полезные проекты.

Источник: finance.ua

Подробнее +

После нескольких лет обсуждений и голосования в парламенте президент Петр Порошенко подписал закон, который позволит фермерам c небольшим приусадебным хозяйством претендовать на государственные дотации и пенсионное обеспечение. Кроме того, закон поможет снизить объемы нелегальной торговли сельхозпродукцией.

Европейское село

Как говорят эксперты, изучавшие европейский опыт поддержки семейных ферм, наиболее интересные схемы внедрены в Польше и Германии.

«В Польше городское население постепенно переезжает в село. Там каждый, кто работает на земле, получает компенсацию социального взноса», – рассказывает Иван Фурсенко, первый заместитель руководителя исполнительной дирекции Всеукраинской ассоциации сельских советов. – «Молодым семьям выделяют компенсацию за каждый обрабатываемый гектар земли». Кроме того, для тех, кто соглашается выращивать, рекомендованные государством культуры, предусмотрена дополнительная компенсация, которая не зависит от собранного урожая.

В Германии также есть механизм прямых выплат фермерам. «Его используют как инструмент хеджирования рисков и доходов сельскохозяйственных предприятий, смягчения влияния иногда значительных колебаний цен на сельхозпродукцию«, –  рассказывает Артем Ковбель, партнер Kreston GCG. Прямые выплаты также служат финансовой компенсацией за то, что фермеры в Германии должны придерживаться высоких требований в вопросе охраны окружающей среды, защиты животных и прав потребителя. «В Германии государство фактически платит фермерам за то, чтобы те создавали максимально качественный продукт«, – добавляет Ковбель.

Украинская детенизация

В Украине о прямых выплатах речи не идет, так как в первую очередь государство намерено вывести из тени семейные фермы.

«По предварительным оценкам, упомянутая новация может стимулировать детенизацию в аграрном производстве на уровне 10-15% при ее активном использовании среди фермерской общины», – считает глава секретариата Совета предпринимателей при Кабмине Андрей Забловский.

До принятия этого закона все, кто хотели работать в открытую и имели больше 2 га земли, обязаны были оформить ФОП и платить около 700 грн ежемесячного налога. «У нас система налогообложения декларативная. Те, кто заявляет, что обрабатывает меньше 1 га земли, обязаны заплатить только налог на землю. Но по факту обрабатываться может и 4-5 га. Вот отсюда у нас была земля в тени и теневая продукция», – поясняет Павел Коваль, генеральный директор «Украинской аграрной конфедерации».

Сама идея дать возможность фермерам легально вести бизнес неплоха. Однако есть вопросы к ее возможному внедрению. Многое будет зависеть от подзаконных актов, которые все еще должен принять Кабмин. «Нужно понять, как будет проходить компенсация ЕСВ. Механизма зачисления или компенсации этого взноса все еще нет», – поясняет Иван Фурсенко.

Есть еще один спорный момент в процессе внедрения этого закона – выплата субсидий на газ и электроэнергию. «У семейных ферм есть право на получение госдотаций, но при этом фермеры лишаются возможности получать субсидию на коммунальные услуги», – говорит Павел Коваль. Что касается Минсоцполитики, то там не согласны позволить фермерам получать и субсидию, и госдотации. Однако при такой постановке вопроса фермеры скорее отдадут предпочтение сохранению субсидии.

Эксперты считают, что воспользуются этим законом далеко не все люди, занимающиеся мелким фермерством. «Новый закон не предлагает существенной поддержки фермерства и не вводит никаких сколько-нибудь стоящих реформ. Поэтому ожидать, что после его внедрения жизнь мелких аграриев резко изменится не стоит. Закон – это в первую очередь инструмент борьбы с тенью и попытка наполнить госбюджет», – считает Артем Ковбель.

Игра в долгую

Насколько активно фермеры будут пользоваться законодательным инструментом во многом будет зависеть от местного самоуправления. Иван Фурсенко уверен, что если процедура будет непонятной, никто и не подумает открывать семейную ферму. Поэтому тут ключевую роль играет информационная работа со стороны местных государственных администраций и министерства аграрной политики и продовольствия.

«Закон может упорядочить отношения между фермерами и помочь в создании кооперативов, основанных на семейных хозяйствах», – считает Зиновий Свереда, президент Украинского Кооперативного Альянса.

Кроме этого, легализация семейного фермерства может способствовать привлечению кредитов на создание небольших тепличных хозяйств. Также семейные фермы смогут проходить сертификацию, если они  выращивают органическую продукцию.

Стоит добавить, что быстрых перемен эксперты не ждут. Иван Фурсенко считает, что на разработку одних только подзаконных актов понадобится не менее шести месяцев, а Артем Ковбель напоминает, что дешевые кредиты все еще недоступны небольшим производителям.

Источник: «Фокус» 

Подробнее +

Украинский бизнес спецефичен тем, что в 99,9 % случаев собственники борются с последствиями, а не с причинами, верят in-house менеджерам больше чем external экспертам, тратят на менее важные вещи, а на более важных экономят.

Зеркальная толерантность – самое больше заблуждение, которое часто стоит собственникам десятки и даже сотни миллионов долларов. Сам термин означает одинаковое отношение двух субъектов, например, менеджера и собственника, к одной и той же ситуации либо объекту. Например, собственник думает, что для топа бизнес и его финансовые показатели, его масштабирование и экспансия в равной степени важны и он естественно при прочих равных предпочтёт трансформационное партнёрство транзакционному сотрудничеству перед сиюминутной наживой, но, к сожалению, в большинстве случаев фиксируем противоположную ситуацию. Говорим про одни и те же вещи в слух одинаково, а про себя по-разному. В украинском бизнесе трансформационное партнёрство нынче не в моде, о чем свидетельствует ряд ситуаций, в рамках которых активы уходят за пределы компаний и страны в целом. Под активами подразумеваем:

  • корпоративные права;
  • движимое и недвижимое имущество;
  • ценные бумаги;
  • деньги;
  • объекты интеллектуальной собственности (патенты, торговые марки и конечно информация).

Согласно Мировой статистике ACFE и украинской статистике, чаще всего как раз-таки незаконно отчуждаются активы компаний, реже – искажается финансовая отчётность. Как правило – с целью улучшения финансовых показателей компании и введения в заблуждение собственника бизнеса, который частенько находится вне операционного контроля. Как правило, такие ситуации характерны в компаниях с низкой системой внутренних контролей, таких как:

  • финансовый – отсутствие службы внутреннего аудита, финансового контроллера, регулярного внешнего аудита;
  • физический – отсутствие камер видео наблюдения;
  • информационный – свободная возможность снятия информации с помощью носителей;
  • Сompliance – отсутствие нормативных процедур и регламентов в компании, например, регламента выбора подрядчиков/поставщиков/контрагентов в целом, без прохождения compliance check на предмет конфликта интересов;
  • Whistle blowing system – отсутствие системы обратной связи, так называемой горячей линии. Согласно статистике, каждый второй случай недобросовестных действий в компании первично фиксировался с помощью этого инструмента;
  • отсутствие СБ и СЭБ (служб безопасности и служб экономической безопасности).

Выше описан минимальный «must have» набор инструментов, который должен быть на «борту» в обязательном порядке.

Но если все-таки случилось так, что данный перечень инструментов не сработал, необходимо реагировать немедленно, прибегая к процедуре Форензик – инструменту, который поможет найти и вскрыть все. Схемы, посредством которых утекала ликвидность, идентифицировать людей, которые ответственны за данные операции и с большой долей вероятности – вернуть утраченные активы.

Иногда приходится копать годами, и нередко лопата за время расследования становится золотой. В таком случае мы с Заказчиком садимся за стол и решаем, стоит ли идти дальше… В большинстве случаев принимаем решение идти до конца, ведь очень часто возврат утраченных активов и наказание виновных – это вопрос принципа, даже если железная лопата превратилась в драгоценный метал.

Будьте бдительны и не допускайте «золотой лопаты».

Источник: «Новое Время. Бизнес»

Подробнее +

Величина прожиточного минимума напрямую зависит от объема потребительской корзины – набора товаров и услуг первой необходимости, без которых комфортная жизнь человека невозможна.

В Украине состав потребительской корзины оставался неизменным с 2000 года. Только с 2015-го его стали менять каждый год, учитывая уровень з/п, инфляцию и прочие факторы. Отсюда и постоянные корректировки.

Цифры: «у нас и у них»

С 1 января 2018 года прожиточный минимум составлял 1700 грн. Спустя полгода он вырос ровно на 77 грн. То есть сейчас данный показатель составляет 1777 грн. С 1 декабря планируется очередное повышение, уже до 1853 грн, о чем говорится в законе о госбюджете на 2018 год.

Если сравнивать с другими странами, то украинский прожиточный минимум даже с учетом наметившейся тенденции роста, действительно минимальный. В Казахстане, в среднем и в пересчете на гривны, данный показатель достигает 2300 грн. В России – 4 600 грн, в Израиле – 13 000, в Испании – 30 000, в США – 40 000. Потребительская корзина в этих странах включает в себя гораздо больше товаров и услуг. Например, Интернет, корма для домашних животных, расходы на отпуск.

В Украине, даже несмотря на заметные улучшения, потребительская корзина включает лишь самые остро необходимые товары. По большей части это продукты питания. Подсчет ведется на основании самых дешевых из них, тогда как в странах Западной Европы и США во внимание берутся средние цены на качественные продукты.

Пенсии и зарплаты «на вырост»

Повышение прожиточного минимума неизменно влечет за собой повышение минимальных зарплат и пенсий.

В законе о госбюджете также предусмотрено повышение пенсий и хорошо оплачиваемым пенсионерам. Так, тем, кому платили пенсии в размере 10 «минималок», с 1 июля должны платить на тысячу гривен больше. А вот минимальные пенсии вырастут незначительно, лишь на 51 грн (со 1373 до 1424). Исключение составят лишь средние пенсии, которые пока останутся без изменений.

Напомню, с 1 января минимальная заработная плата в Украине повышена с 3 200 до 3 723 грн.

Проблема или решение?

С одной стороны, тенденция на повышение прожиточного минимума и привязанных к нему государственных выплат – это хорошо. В сравнении с другими странами Украина в этом отношении заметно отстает, и это нужно исправлять. Вообще сам факт того, что в стране впервые за долгое время пересмотр прожиточного минимума поставили на поток – уже достижение. С другой стороны, происходящие изменения слишком незначительны, чтобы оказать хоть какое-то стоящее воздействие на ситуацию.

Есть и еще один момент. Пусть рост прожиточного минимума и необходим, в текущих украинских реалиях он может оказаться скорее проблемой, чем решением. Идеальными условиями для роста прожиточного минимума является естественный рост экономики. Страна больше производит, больше продает, увеличивает свой бюджет, как следствие – увеличивает социальные выплаты и зарплаты. Сейчас, к сожалению, такого роста не наблюдается. Государство принимает решения об увеличении на основании собственных соображений.

Учитывая приближающиеся выборы, логично предположить, что именно с ними все и связано. Власти нужно привлекать избирателей, и она это делает. Наверняка, чем ближе будут выборы – тем больше приятных народному слуху решений будет принято.

Чем же это обернется для страны? Рост доходов в отрыве от роста экономики приводит к тому, что возникает излишек денег. Потратить их или вложить во что-то не получится, поскольку прирост дохода незначительный, как мы видим. Эти деньги либо будут накапливаться, либо будут вложены в покупку иностранной валюты. Такая пассивность в итоге и оборачивается девальвацией гривны и инфляцией.

Больнее всего это ударит по самым малообеспеченным слоям населения. Именно они наиболее уязвимы к подобного рода тенденциям. Хотя в данном случае на руку играет незначительность сделанных правительством повышений и в этом заключается вся ирония ситуации. Прирост настолько незначительный, что существенный скачок инфляции вряд ли вызовет. И тем не менее…

Источник: finance.ua 

Вверх